Comme l'on l'avait attendu, la banque centrale américaine a baissé le taux court de 0,50%, jusqu'à 5,50%. La semaine écoulée, plusieurs indicateurs économiques importants ont été publiés, ne laissant au FED peu de choix: la croissance économique ralentissait pendant le troisième trimestre de 2000 de 2,2% à 1,4% pendant le dernier trimestre de 2000 (à cause d'une consommation moins élevée et d'une baisse des investissements des entreprises).Aussi la confiance des producteurs américains (indice NAPM) continuait de baisser: 41,2 en janvier 2001 contre 43 en décembre 2000. La prochaine réunion de la FED aura lieu le 20 mars, ce qui rend plus probable que une évolution toujours négative de l'économie américaine mènera vers une baisse du taux court entre deux réunions (comme en janvier). En zone euro, la pression sur la banque centrale européenne augmente. En effet, la semaine dernière les chiffres concernant la confiance des producteurs ont montré une baisse: les entrepreneurs européens craignent une récession en Amérique, puisqu'elle limiterait leurs possibilités d'exportation. En plus, les producteurs ne peuvent plus profiter de l'avantage compétitif d'un euro bas. Nous nous attendons toujours à une baisse du taux court au cours du premier trimestre.

Obligations

La correction dont nous parlions la semaine dernière (une augmentation du taux long allemand à 4,95% - 5%), est passée. Elle a connu un sommet de 4,90%, ce qui signifie que le taux long continue à baisser. Notre target pour cette baisse est de 4,42%. Nous nous attendons à cette baisse à cause de la croissance économique moins élevée en zone euro et du fait que l'on s'attend à une baisse du taux court par la BCE. En plus, aux États-Unis les taux longs sont en train de baisser, ce qui a un effet sur le marché obligataire européen.

Actions

Le Nasdaq n'a pas réussi à franchir le cap des 3000 points. S'il ne baisse pas sous les niveaux de 2647 et 2496 points, nous croyons toujours qu'une montée vers les 3000 points pourrait être possible. Sinon, il est probable que le Nasdaq continue à baisser, même sous le cap des 2252 points. Le Dow Jones a déjà plusieurs fois essayé de franchir le cap des 11000 points, mais sans réussite. Le rally de ces deux indices boursiers a été supporté par les baisses de taux par la FED. Maintenant qu'ils se sont terminés, leur effet positif sur les marchés d'actions a disparu. Tout dépand de l'évolution de l'économie américaine pendant les mois à venir. Elle nous indiquera ce que nous pourrons attendre de l'évolution des résultats des entreprises. Puisque tout le monde tient l'oeuil sur le marché américain, ce dernier sera aussi très important pour l'évolution de l'Eurostoxx50.